Am besten du schmeißt nochmal alles von der Festplatte was Oblivion betrifft. Also Oblivion deinstallieren. Sämtliche Ordner die was mit Oblivion zu tun haben ebenfalls, auch den Oblivion Ordner in "MyGames" unter Eigene Dateien.
Dann besorg dir einen Registry Cleaner wie den hier, Easy Cleaner!
Säubere deine Registry von allem unnötigen. Achtung: Lösche nur Sachen die du auch identifizieren kannst. Wenn du nicht genau weißt was etwas macht laß es lieber drin.
Danach Oblivion neu installieren und Bescheid geben ob es jetzt funktioniert. Erstmal bitte noch nicht patchen, sondern ausprobieren ob es läuft.

Poste mal bitte deine Rechnerdaten, ganz wichtig ist deine Grafikkarte!

edit: Benutzt du den Oblivion Mod Manager?