Spielst Du mit alten Savegames? Dann kann es nämlich sein, dass das Spiel ein Problem mit Deiner ini (im Saves-Ordner) hat. Einfach mal alle Dateien rausschieben (Saves, ini, blend) und Oblivion starten. Dann erstellt es eine neue ini (bin nicht sicher, ob Du dazu ein neues Spiel anfangen oder nur bis zum Hauptmenü warten musst).
Dann die alten Saves OHNE ini (und ohne blend, falls die schon da ist) zurück in den Ordner, und es müsste gehen!