Kurze Antwort: Ja, das würde funzen.

Lange Antwort: Alles ins Backup packen ist Overkill, da diverse sehr große Dateien im Data-Ordner herumfliegen, die bei der Installation eh neu erstellt werden. Dazu zählen:
- die Oblivion.esm (240 MB)
- alle BSA-Archive (zusammen 3.7 GB)
- der Ordner "Video" (257 MB)
- der Ordner "Music" (81 MB)
Der Rest kommt entweder von Plugins oder ist zu klein, um ins Gewicht zu fallen.

Bei Morrowind läuft es ziemlich genauso.