*schnipp* und merged.

Ich tippe, es liegt an folgendem Registry-Schlüssel:
HKEY_LOCAL_MACHINE\SOFTWARE\Bethesda Softworks\Oblivion
Dort drin ist der Installationspfad von Oblivion gespeichert. Ich tippe, es wird ausschließlich in dem Ordner nach PI's gesucht, der in diesem Schlüssel angegeben ist. Um drin rumzuprokeln, mußt du Unter Start -> Ausführen regedit eingeben und dich dann im "Explorer-Baum" bis zum angegebenen Eintrag hangeln. Dort das "Installed Path" doppelklicken und den gewünschten Wert eintragen.

(Wie immer gilt bei der Registry: Faß nichts anderes an, da Windows bei schweren Fehlern in der Registry nicht mehr startet!)