Da du sicher versucht hast alle PI's und Mods zu deaktiviern bzw. zu deinstallieren, glaube ich das einer deine PC-Komponente zu heiß wird. Check die Temperatur einfach mit folgenden Programmen:

Motherboard Monitor, AIDA32, Everest Home Edition, ASUS PCProbe oder im BIOS
Normale Temperaturen sind höchstens 50°.

EDIT: Schon Oblivion neu installiert? Vielleicht andere Grafikeinstellungen ausprobieren. [?]