Was heißt "zu hell"? Ist es wirklich "zu hell", man kann aber noch etwas erkennen oder sind alle Texturen schlicht weiß?
Im ersteren Falle stimmt vielleicht etwas mit dem Gamma-Wert Deines Monitors/der Spieloptionen nicht oder irgendein Effekt wie Bloom spielt verrückt. Möglich auch, dass es an einem veralteten/unsauber installierten Grafikkartentreiber liegt oder DirectX nicht aktuell ist.
Im zweiteren Falle ist Deine Grafikkarte leider zu alt für Oblivion - sie unterstützt kein Shader Model 2.0, was absolutes Minimum ist.
Hierbei könnte Dir "Oldblivion" helfen, was alles in 1.1-Shader umberechnet, so dass auch ältere Grafikkarten zumindest irgendetwas anzeigen können - besonders schön sieht das allerdings nicht aus.
Solltest Du allerdings eine Grafikkarte besitzen, die auch Shader Model 1.1 nicht unterstützt, wie eine GeForce 2 oder 4MX gibt es leider keine Möglichkeit, Oblivion ohne Grafikkartenneukauf zum Laufen zu bringen.