Begruendung ist wie folgt:
Oblivion bietet mindestens Support fuer Pixelshader 2.0.
Besser ist 3.0 aber deine Karte bietet nur 1.1, ist also "nicht geeignet" und leider zu schwach.

Tipp: Kauf dir keine FX 5 fuer Oblivion, da gibt es irgendein Problem auch mit Karten die Shader 2.0 bieten.

Am besten waere du legst dir eine guenstige 9800Pro zu, bekommt man schon ab 100€.
Oder, wenn wirklich kein Geld da ist minimal eine 9500Pro oder darueber, nicht darunter. Da ATI ab einer 9500Pro DirectX9 eingefuehrt hat (also Support fuer Shader 2.0).
Bei nVidia war dies ab der 5700 der Fall aber gibt es bei diesen, wie gesagt, Probleme und es kommt sogar auf einer 5900 zu einer Diashow.

Oder aber du probierst die Ini-Tweaks, vielleicht bringt das was. Aber deine Karte ist leider wirklich sehr schwach fuer neuere Titel.