Hm....

Ich bin ja auch blöd. Ich habe mal testweise vor dem Start alles auf ganz niedrig (800*600 und keinerlei Effekte/Filter) - und siehe da, es geht.
Jetzt werde ich schrittweise die Dinge wieder aktivieren und schauen, woran es liegt... ich habe ja die vertikale Synchronisierung im Verdacht...

Auflösung auf 1280*1024 - ok.
Entfernte Landschaft, Gebäude und Bäume rendern - ok.
Bloom aktiviert - ok.
HDR aktiviert [damit werde ich mit meiner noch-Grafikkarte ohnehin nicht spielen, nur zum Test] - ok, lediglich ein "Laden"-Bildschirm wird zwischen Intro und Menü eingeblendet.
AA 4x - ok, wieder Ladebildschirm.
V. Sync - ok ???

Jetzt verstehe ich gar nichts mehr; das einzige, was ich noch gemacht habe, ist InCD (ein Nero-Tool, keine Ahnung, was das macht) zu löschen, das ich versehentlich mit der Nero 7 Demo mitinstalliert hatte.