Im Construction Set von Morrowind ist es nicht möglich, Moddels zu erstellen, das muss man schon über ein extra Programm machen (bspw. 3DSMax, Blender, Milkshape). Mit Textur etc. kann man die Mesh in das CS einbauen und sie irgendwo in der Welt platzieren.

Soweit ich weiß, wird der Oblivion-Editor dem von Morrowind ziemlich ähnlich sein. Ich glaube daher nicht, dass das Moddeln dort möglich sein wird.
Die Frage, die ich mir stelle, ist eher welches Dateiformat die Meshes haben werden.