Dann könnte es entweder an deinen Sound-Einstellungen liegen, an deinem Sound-Treiber, an deiner Version von Oblivion oder das Spiel mag dich einfach nicht...
Mehr kann ich auch nicht helfen...
wobei, hast du den neuesten Patch drauf? v.1.2.0416
Wenn du das DLC "Shivering Isles" drauf hast, dann brauchst du nicht zu patchen, dieser Patch ist in SI enthalten!