Leute, das kann man ja nicht mehr lesen, so tränen einem die Augen.

1. Die Oblivion.ini zu löschen ist schon korrekt gewesen.
2. Beim ersten Start erstellt Oblivion diese neu ("Nun entdeckt Oblivion Ihre Hardware ..."), und zwar aus den Vorgaben der Oblivion_default.ini.
3. Die Oblivion.ini liegt im Ordner Eigene Dateien\My Games\Oblivion (die _default dagegen im Spieleverzeichnis).
4. Im Launcher und auch ingame kann man feintunen.
So sollte man im Launcher die Grafikqualität immer auf "hoch" stellen (sonst werden viele Icons aus Mods falsch dargestellt) und ggf. ingame wieder die Details runterregeln, wenn man einen schwächeren Rechner hat.
5. Nicht vergessen, besondre Schriftarten aus Mods in die Oblivion.ini unter [Fonts] einzutragen, sonst schmiert das Spiel gleich beim Start ab. Siehe jeweilige Readme.
6. Ich würde Wrye Bash statt OBMM empfehlen.