Also ich hab zweimal 1,86 Ghz und eine Grafikkarte mit 256 MB, sowie 2 GB Ram. Und darauf läuft Oblivion ziemlich flüssig bei vollen Details und einer Auflösung von 1440*900. Mit diversen grafischen Verbesserungen.
Ich finde es also schon einmal äußerst verwunderlich, dass du überhaupt nur auf 1024*768 spielst! Bei deinem Rechner sollte da eigentlich deutlich mehr drin sein. Theoretisch solltest du sogar "Qarl's Texture Pack 3 Redimized" installieren können und es sollte immer noch flüssig laufen.

Meine Vermutung ist also, dass auf deinem Rechner da irgendwas bereits gehörig schief läuft.
Mein erster Vorschlag wäre jetzt erstmal, den Oblivion Tweak Guide durchzuarbeiten und das Spiel soweit wie möglich zu optimieren. Teilweise werden da auch Möglichkeiten beschrieben, wie die weiteren Prozessoren besser benutzt werden können etc. Diese Tipps helfen nicht immer, sind aber in jedem Fall ein Anfang.